Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat d'obligations ?

Une offre publique d'achat d'obligations, également connu sous le nom d'offre publique d'achat de dette, est un terme utilisé dans le domaine de la finance d'entreprise pour désigner le processus de désendettement d'une entreprise. Cela se fait en faisant une offre aux détenteurs d'obligations existants de la société de racheter un nombre spécifié d'obligations à un prix et à un moment précis.

Les entreprises utilisent de telles offres pour restructurer ou refinancer leur structure de capital actuelleStructure du capitalLa structure du capital fait référence au montant de la dette et/ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et ses actifs. La structure du capital d'une entreprise. La structure du capital comprend principalement le ratio d'endettement ou l'effet de levier d'une entreprise.

Une entreprise à fort effet de levier est une entreprise fortement endettée par rapport à son capital social et vice versa. Une fois le rachat proposé à tous les actionnaires de la société cotée en bourse, les obligations qui sont abandonnées par les actionnaires sont retirées et annulées.

Sommaire

• Une offre publique d'achat d'obligations est un processus utilisé par les entreprises pour rembourser leur dette existante et modifier la structure de leur capital.
• Les appels d'offres d'obligations diminuent les passifs existants d'une entreprise et le coût du capital sans nécessairement mettre sous pression la situation de liquidité de l'entreprise.
• Les offres publiques d'achat peuvent représenter la menace d'une OPA hostile d'une entreprise par des acteurs externes, comme les sociétés de capital-investissement.

Qu'est-ce qu'un lien ?

Une obligation est une unité de dette offerte par une entreprise à ses créanciers en échange de fonds à un taux d'intérêt fixe. Il s'agit d'un instrument à revenu fixe assorti d'une date d'échéance.

Si le capital n'est pas remboursé à la date d'échéance, le débiteur risque de faire défaut. Le taux d'intérêt payable sur les obligations, appelé le taux du coupon, est arrimé au marché libre via les taux d'intérêt du Trésor. Les deux partagent une corrélation inverse, ce qui signifie qu'à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations chutent.

Avantages des offres publiques d'achat d'obligations

Les offres publiques d'achat d'obligations offrent les avantages suivants :

1. Diminuer le coût du capital

Les paiements d'intérêts ou de coupons versés aux obligataires représentent un coût pour la société débitrice. Pour les entreprises avec une structure de capital fortement endettée, il est avantageux d'éliminer ou de diminuer le coût en rachetant de la dette.

Les rachats de dette sont extrêmement importants dans les cas où les banques centrales Réserve fédérale (la Fed) La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est l'autorité financière derrière la plus grande économie de marché libre du monde. devenir accommodant et les taux d'intérêt du marché chutent. Le taux du coupon augmente et impose une responsabilité plus importante à l'émetteur de l'obligation. Une entreprise est également moins susceptible de faire faillite en raison de moins d'obligations de paiement.

2. Retrait d'obligations existantes à un prix inférieur à leur valeur nominale

Sur le marché libre, de nombreux titres de créance se négocient en dessous de leur valeur nominale, rendant ainsi le rachat d'une dette attractif pour une entreprise. En cas d'offre publique d'achat d'obligations, la société propose d'acheter ses obligations au-dessus de leur valeur marchande.

Cependant, le prix d'offre de la société est toujours inférieur à la valeur nominale des obligations. Les transactions ne sont généralement pas négociables avec l'entité visée, car seul un nombre limité d'achats d'obligations est autorisé par les régulateurs des marchés financiers.

3. N'affecte pas la liquidité de l'entreprise

Toute entreprise peut soit racheter des obligations en échange d'espèces, soit émettre un nouveau titre aux détenteurs d'obligations. Ainsi, les entreprises ayant accès au capital peuvent utiliser leurs bénéfices non répartis. Bénéfices non répartis La formule des bénéfices non répartis représente tous les bénéfices nets cumulés, déduction faite de tous les dividendes versés aux actionnaires. Les bénéfices non répartis font partie d'une offre. Les entreprises n'ayant pas accès au capital peuvent échanger des titres en circulation contre de la dette nouvellement émise.

Inconvénients des offres publiques d'achat d'obligations

1. Menace d'OPA hostiles

Selon la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options, les offres publiques de rachat de tout titre peuvent être faites sans le consentement des membres du conseil d'administration d'une société. De telles offres peuvent représenter la menace d'une OPA hostile. C'est parce que les actions achetées dans le cadre d'une offre publique d'achat deviennent la propriété de l'acheteur.

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• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Société privée vs société publiquePrivée vs société publiqueLa principale différence entre une société privée et une société publique est que les actions d'une société publique sont négociées en bourse, alors que les actions d'une entreprise privée ne le sont pas.
• Rachat d'actionsRachat d'actionsUn rachat d'actions fait référence au moment où la direction d'une entreprise publique décide de racheter des actions de l'entreprise qui ont été précédemment vendues au public. Une entreprise peut décider de racheter ses actions pour envoyer un signal au marché indiquant que le cours de son action est susceptible d'augmenter, pour gonfler les mesures financières libellées par le nombre d'actions en circulation (par exemple, bénéfice par action ou BPA), ou simplement parce qu'il souhaite augmenter sa propre participation dans l'entreprise.
• Actions moyennes pondérées en circulation Actions moyennes pondérées en circulation Les actions moyennes pondérées en circulation font référence au nombre d'actions d'une société calculé après ajustement des variations du capital social au cours d'une période de déclaration. Le nombre moyen pondéré d'actions en circulation est utilisé dans le calcul de mesures telles que le bénéfice par action (BPA) sur les états financiers d'une entreprise