Limites de l'utilisation d'une période de récupération pour l'analyse

La période de récupération fait référence au temps qu'il faut pour récupérer le coût d'un investissement. De plus, c'est le temps qu'il faut pour que le flux de trésorerie du revenu de l'investissement soit égal à son coût initial. Ceci est généralement exprimé en années.

La plupart de ce qui se passe dans la finance d'entreprise implique la budgétisation des immobilisations, en particulier en ce qui concerne la valeur des investissements. La plupart des sociétés utiliseront une analyse de la période de récupération afin de déterminer si elles doivent entreprendre un investissement particulier. Mais il y a des inconvénients à utiliser la période de récupération dans la budgétisation des immobilisations.

Analyse de la période de récupération

L'analyse de la période de récupération est privilégiée pour sa simplicité, et peut être calculé à l'aide de cette formule simple :

Période de récupération =Investissement initial ÷ Flux de trésorerie annuel estimé

Cette méthode d'analyse est particulièrement utile pour les petites entreprises qui ont besoin des liquidités fournies par un investissement en capital avec une courte période de récupération. Le plus tôt l'argent utilisé pour les investissements en capital est remplacé, plus tôt il pourra être appliqué à d'autres investissements en capital. Une période de récupération plus rapide réduit également le risque de perte résultant d'éventuels changements des conditions économiques ou du marché sur une plus longue période.

Lorsque l'on considère deux investissements en capital similaires, une entreprise sera encline à choisir celle dont la période de récupération est la plus courte. La période de récupération est déterminée en divisant le coût de l'investissement en capital par les rentrées de fonds annuelles prévues résultant de l'investissement.

Certaines entreprises s'appuient fortement sur l'analyse de la période de récupération et ne considèrent que les investissements pour lesquels la période de récupération ne dépasse pas un nombre spécifié d'années. Donc, des périodes d'investissement plus longues ne sont généralement pas souhaitées.

Limites de l'analyse de la période de récupération

Malgré son attrait, la méthode d'analyse de la période de récupération présente des inconvénients importants. Le premier est qu'il ne prend pas en compte la valeur temporelle de l'argent (TVM) et ajuste les entrées de trésorerie en conséquence. Le TVM est l'idée que la valeur de l'argent comptant aujourd'hui vaudra plus qu'à l'avenir en raison du potentiel de gain d'aujourd'hui.

Ainsi, un retour d'entrée de 15 $, 000 d'un investissement qui survient dans la cinquième année suivant l'investissement est considéré comme ayant la même valeur qu'un 15 $, 000 sorties de fonds survenues dans l'année où l'investissement a été réalisé malgré le pouvoir d'achat de 15 $, 000 est probablement beaucoup plus faible après cinq ans.

Par ailleurs, l'analyse du retour sur investissement ne prend pas en compte les entrées de trésorerie qui se produisent au-delà de la période de retour sur investissement, omettant ainsi de comparer la rentabilité globale d'un projet par rapport à un autre. Par exemple, deux investissements proposés peuvent avoir des périodes de récupération similaires. Mais les rentrées de fonds d'un projet pourraient diminuer régulièrement après la fin de la période de récupération, tandis que les rentrées de fonds de l'autre projet pourraient augmenter régulièrement pendant plusieurs années après la fin de la période de récupération. Étant donné que de nombreux investissements en capital génèrent des retours sur investissement sur une période de plusieurs années, cela peut être une considération importante.

La simplicité de l'analyse de la période de récupération est insuffisante car elle ne prend pas en compte la complexité des flux de trésorerie qui peuvent survenir avec les investissements en capital. En réalité, les investissements en capital ne sont pas simplement une question d'une sortie d'argent importante suivie d'entrées d'argent régulières. Des sorties de fonds supplémentaires peuvent être nécessaires au fil du temps, et les entrées peuvent fluctuer en fonction des ventes et des revenus.

Cette méthode ne prend pas non plus en compte d'autres facteurs tels que le risque, financement ou toute autre considération qui entre en jeu avec certains investissements.

En raison de ses limites, l'analyse de la période de récupération est parfois utilisée comme évaluation préliminaire, puis complétée par d'autres évaluations, telles que l'analyse de la valeur actuelle nette (VAN) ou le taux de rendement interne (TRI).

La ligne de fond

La période de récupération peut être un outil précieux pour l'analyse lorsqu'elle est utilisée correctement pour déterminer si une entreprise doit entreprendre un investissement particulier. Cependant, cette méthode ne prend pas en compte plusieurs facteurs clés dont la valeur temps de l'argent, tout risque lié à l'investissement ou au financement. Pour cette raison, il est suggéré que les sociétés utilisent cette méthode conjointement avec d'autres pour aider à prendre des décisions éclairées concernant leurs investissements.