Qu'est-ce qu'une action privilégiée participante ?

Les actions privilégiées participantes donnent au détenteur le droit à un dividende spécifique qui est distinct des dividendes que les actionnaires ordinaires reçoivent et qui est également reçu avant les actionnaires ordinaires. C'est une clause qui donne également aux détenteurs d'actions privilégiées la priorité des dividendes accumulés sur les actionnaires ordinaires dans le cas où l'actif sous-jacent est confronté à un événement de liquiditéÉvénement de liquiditéUn événement de liquidité est un processus par lequel un investisseur liquide sa position d'investissement dans une société privée et des échanges pour de l'argent. L'objectif principal d'un événement de liquidité est le transfert d'un actif illiquide (un investissement dans une entreprise privée) vers l'actif le plus liquide - la trésorerie.

Plus précisement, le dividende que les actionnaires privilégiés participants reçoivent est égal au montant ou au taux que les actionnaires privilégiés reçoivent et obtiennent un autre dividende qui est déterminé à partir d'une condition dans les clauses des actions privilégiées participantes.

En plus de percevoir un dividende spécifique et d'être privilégié en cas de liquidation, les actionnaires privilégiés participants peuvent également choisir entre deux préférences :la préférence facultative de conversion ou la préférence de liquidationPréférence de liquidationLa préférence de liquidation détermine l'ordre dans lequel les actifs liquidés d'une entreprise en faillite sont versés aux demandeurs de l'entreprise. mentionné ci-dessus.

Pour la préférence de conversion facultative, l'actionnaire privilégié participant détient le droit de convertir toutes ses actions privilégiées participantes existantes en actions ordinaires. Considérant que pour la préférence de liquidation, les actionnaires privilégiés participants ont le droit de recevoir le capital qu'ils ont investi dans la société en premier lors d'un événement de liquidité.

Dans le cas d'une préférence de liquidation 2x, les actionnaires privilégiés participants obtiendraient le double du montant du capital qu'ils ont apporté à la société (en supposant qu'il y ait suffisamment de fonds pour satisfaire à cette exigence).

Aussi, après que la préférence de liquidation est satisfaite et qu'il reste du capital de la liquidation, le capital restant sera partagé entre l'actionnaire ordinaire et les actionnaires privilégiés participants en supposant que toutes les actions privilégiées participantes seraient converties en actions ordinaires.

Actions privilégiées participantes en pratique

En pratique, les actions privilégiées participantes sont généralement utilisées par les sociétés de capital-risque et les sociétés de capital-investissement. Sociétés de capital-risque et sociétés de capital-investissementFonds de capital-investissementLes fonds de capital-investissement sont des pools de capitaux à investir dans des entreprises qui représentent une opportunité pour un taux de rendement élevé. Ils viennent avec une prise fixe sur une quantité importante de risque lors de la poursuite des investissements. Les actions privilégiées participantes sont une méthode par laquelle les sociétés de capital-risque et de capital-investissement peuvent se couvrir contre les risques de leur portefeuille lorsqu'elles investissent.

Les entreprises utilisent parfois les actions privilégiées participantes comme méthode pour obtenir une valorisation plus élevée. Typiquement, le coût du capital des actions privilégiées est inférieur à celui des actions ordinaires ; Donc, L'émission d'actions privilégiées peut être une méthode pour réduire le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise (WACCWACCWACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette.) afin d'obtenir une évaluation plus élevée.

En outre, le financement obtenu grâce aux actions privilégiées participantes peut être le seul financement important disponible pour une entreprise si elle est particulièrement jeune, comme une start-up. Le financement par actions privilégiées participantes peut entraîner une augmentation du chiffre d'affaires d'une entreprise, amélioration de la recherche et du développement, et des opérations plus efficaces.

Actions privilégiées participantes par rapport aux actions privilégiées non participantes

La différence entre les actions privilégiées participantes et les actions privilégiées non participantes se résume à la façon dont le capital après les préférences de liquidation est satisfait, est distribué. Les actionnaires privilégiés participants et les actionnaires privilégiés non participants reçoivent la préférence de liquidation et seront payés après les créanciers mais avant les actionnaires ordinaires.

Cependant, une fois que la préférence de liquidation est satisfaite pour les actionnaires privilégiés participants et non participants et qu'il reste du capital, les actionnaires privilégiés participants seront traités comme si leurs actions étaient des actions ordinaires et partageront le bénéfice restant avec les actionnaires ordinaires sur la base de la propriété.

Sommaire

• Les actions privilégiées participantes donnent à leur détenteur le droit à un dividende spécifique.
• Les actionnaires privilégiés participants ont droit à une préférence de liquidation, ce qui leur permet de recevoir un multiple de leurs investissements avant que les distributions ne soient faites aux actionnaires ordinaires en cas de liquidation.
• Les actionnaires privilégiés participants peuvent également choisir de convertir leurs actions en actions ordinaires.
• Les actions privilégiées non participantes diffèrent des actions privilégiées participantes, car les actions privilégiées participantes sont traitées comme des actions ordinaires une fois les préférences de liquidation satisfaites.

Ressources additionnelles

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