Qu'est-ce que le financement à effet de levier ?

Le financement à effet de levier est l'utilisation d'un montant de dette supérieur à la normale, par opposition aux capitaux propres ou aux liquidités, pour financer l'achat d'actifs d'investissement. Le financement à effet de levier est effectué dans le but d'augmenter les rendements potentiels d'un investissement, en supposant que l'investissement augmente en valeur.

Sociétés de capital-investissement et LBO (Leveraged Buyout)Un LBO (Leveraged Buyout) est une opération par laquelle une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de contrepartie. les entreprises utiliseront autant de levier que possible pour améliorer le taux de rendement interne ou TRI de leur investissementTaux de rendement interne (TRI) Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet nulle. En d'autres termes, c'est le taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.

Les effets de levier

Le coût effectif de la detteCoût de la detteLe coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses créanciers et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de l'évaluation. est inférieur aux capitaux propres (puisque les détenteurs de dette sont toujours payés avant les détenteurs de capitaux propres ; par conséquent, c'est moins risqué).

Effet de levier, cependant, augmentera la volatilité des bénéfices et des flux de trésorerie d'une entrepriseCash FlowCash Flow (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent d'une entreprise, institution, ou l'individu a. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant d'argent (monnaie) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe plusieurs types de FC, ainsi que le risque de prêter ou de posséder ladite société. Ces risques incluront des facteurs tels que (mais sans s'y limiter) des changements dans la liquidité de l'entreprise, la stabilité de son industrie, et les changements dans l'économie, comme les taux d'intérêt.

Les analystes doivent comprendre l'utilisation de l'effet de levier par une entreprise pour évaluer ses caractéristiques de risque et de rendement. Comprendre l'effet de levier peut également aider à prévoir les flux de trésorerie, permettant la sélection d'un taux d'actualisation approprié pour trouver la valeur actuelle d'une entreprise.

Exemple de la façon dont le financement à effet de levier augmente les rendements

Voici un exemple simple de la manière dont le financement à effet de levier augmente les rendements des actions.

Dans l'illustration ci-dessous, nous montrons trois exemples :

1. Aucun effet de levier – financé à 100 % par fonds propres
2. Effet de levier modéré – financé à 70 % par des fonds propres (30 % de dette)
3. Effet de levier élevé – 40 % financé par capitaux propres (60 % de dette)

Remarquez comment le taux de rendement interne des investisseurs en actions augmente au fil du temps à mesure que l'effet de levier est ajouté. Nous avons fait l'hypothèse que toute la dette est amortie en versements égaux sur 5 ans.

Pour apprendre plus, et comment construire un modèle comme celui-ci, consultez nos cours de modélisation financière!

Téléchargez le modèle gratuit

Entrez votre nom et votre e-mail dans le formulaire ci-dessous et téléchargez le modèle gratuit maintenant !

Qu'est-ce que le financement à effet de levier dans une institution financière ?

Au sein d'une banque d'investissement, une division en charge des financements à effet de levier est en charge des services liés aux LBO d'un client. Ces services comprennent généralement la structuration, gérant, et des conseils sur le financement par emprunt pour les acquisitions.

Par exemple, si une société de capital-investissement explore diverses options de financement dans ses efforts pour acquérir une autre entreprise, le pôle financement à effet de levier présenterait différents types de dettes que l'entreprise cliente pourrait contracter (dette bancaire, dette à haut rendement, prêts syndiqués, etc.). Cela aiderait ensuite l'entreprise cliente à déterminer la meilleure option en fonction de sa structure de capital et de ses opérations.

Une fois que l'entreprise a levé la dette, la direction des financements à effet de levier commercialise la ou les offres auprès des investisseurs en dette, aider l'entreprise à lever les capitaux nécessaires à leur acquisition.

Pour apprendre plus, explorez la carte de carrière interactive de la FCI.

Ce que font les analystes financiers à effet de levier

Le travail d'un analyste financier à effet de levier est largement partagé entre l'analyse du crédit et du risque, structuration de la dette, et communiquer avec les clients. Les analystes sont chargés d'examiner le profil de crédit de leurs clients et investisseurs en dette, analyser les retours potentiels à leurs sponsors, ainsi que l'utilisation de modèles Excel pour déterminer la structure de capital optimale, en fonction des projections financières de leur client.

Perspectives de carrière

Il existe de nombreux domaines d'expertise utilisés au sein des divisions de financement à effet de levier, à savoir l'origine de l'affaire, étude de marché des capitaux, gestion d'actifs/de portefeuille, et la vente et la négociation d'instruments de dette. Comme les divisions de financement à effet de levier traitent généralement avec des entreprises moins établies, cela offre une variété d'opportunités de se connecter et de collaborer avec des sociétés de capital-investissement, ce qui peut être attrayant pour les personnes qui ont des intérêts et des ambitions dans le capital-investissement.

Ressources additionnelles

Nous espérons que cela a été un guide utile sur le financement à effet de levier et sur la façon dont l'effet de levier augmente les rendements des actions (et augmente le risque correspondant). Pour continuer à apprendre, explorez les ressources pertinentes de la FCI ci-dessous :

• Ratios de levier Ratios de levier Un ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes de son bilan, releve de revenue, ou tableau des flux de trésorerie. modèle Excel
• Leveraged Buyout (LBO)LBO Buy-SideCet article traite spécifiquement des LBO sur le buy-side de la finance d'entreprise. Dans le cadre d'un LBO (LBO), une société de capital-investissement utilise autant de levier que possible pour acquérir une entreprise et maximiser le taux de rendement interne (TRI) pour les investisseurs en capital. Les entités buy-side de LBO comprennent des sociétés de capital-investissement, compagnies d'assurance-vie, les fonds spéculatifs, fonds de pension et fonds communs de placement.
• Modèle LBOModèle LBOUn modèle LBO est construit dans Excel pour évaluer une opération de LBO, l'acquisition d'une société financée par un endettement important.
• Carrières en capital-investissementProfil de carrière en capital-investissementLes analystes et associés en capital-investissement effectuent un travail similaire à celui de la banque d'investissement. Le travail comprend la modélisation financière, évaluation, longues heures et salaire élevé. Le capital-investissement (PE) est une progression de carrière courante pour les banquiers d'investissement (IB). Les analystes d'IB rêvent souvent de « passer » du côté acheteur,