Qu'est-ce que le Fonds du Patrimoine et de Stabilisation (FSS) ?

Le Fonds du patrimoine et de stabilisation (HSF) est un fonds souverain créé par la République de Trinité-et-Tobago. Fondée en 2007, HSF a été créé pour réinvestir le capital excédentaire résultant des exportations de gaz naturel.

Comme d'autres fonds souverains, Le HSF de Trinité-et-Tobago appartient au gouvernement et est géré par des dirigeants de la Banque centrale, le ministère des Finances, et le secteur privé. En tant que fonds souverain, HSF sert à deux fins :stabiliser l'économie en réponse à la volatilité Volatilité La volatilité est une mesure du taux de fluctuations du prix d'un titre au fil du temps. Il indique le niveau de risque associé aux variations de prix d'un titre. Les investisseurs et les commerçants calculent la volatilité d'un titre pour évaluer les variations passées des prix dans le secteur de l'énergie et économiser pour les générations futures.

Sommaire

• Le Fonds du patrimoine et de stabilisation (HSF) est un fonds souverain créé par la République de Trinité-et-Tobago.
• Le FSS sert deux objectifs :stabiliser l'économie en réponse à la volatilité du secteur de l'énergie et épargner pour les générations futures.
• Depuis juin 2020, le HSF totalisait 5,8 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Comprendre les fonds souverains

Les fonds souverains désignent des fonds d'investissement appartenant à l'État qui investissent dans divers actifs, comme les actions, obligations, marchandises, ou immobilier. En tant que fonds d'investissement publics, Les fonds souverains sont généralement financés par les réserves de change détenues par la banque centrale ou par les recettes d'exportation.

Depuis novembre 2020, les fonds souverains totalisaient plus de 9 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Les actifs sous gestion (AUM) Les actifs sous gestion (AUM) sont la valeur marchande totale des titres qu'une institution financière possède ou gère pour le compte de ses clients. Certains des plus grands fonds incluent la Norvège Fonds de pension du gouvernement (1,1 billion de dollars), China Investment Corporation (1 000 milliards de dollars), et l'Autorité d'investissement d'Abu Dhabi (579 milliards de dollars).

Comprendre le Fonds du patrimoine et de stabilisation

A l'échelle mondiale, HSF est relativement petit, avec 5,8 milliards de dollars d'actifs en juin 2020. Une loi a été adoptée par la République de Trinité-et-Tobago exigeant que 60 % des recettes fiscales excédentaires provenant des exportations de pétrole soient transférées au HSF.

En tant que pays exportateur de ressources, le pétrole représente plus de 50 % des exportations annuelles totales de Trinité-et-Tobago. Par conséquent, les actifs du HSF sont accumulés à partir de l'excès de change. Les taux de conversion de presque toutes les devises flottent constamment car ils sont dictés par les forces du marché de l'offre et de la demande. et les recettes fiscales. Bien que le fonds soit géré par la banque centrale, les décisions d'investissement sont en partie prises par des gestionnaires de fonds externes.

Allocation de portefeuille

Depuis juin 2020, HSF a déclaré 5,8 milliards de dollars d'actifs sous gestion, qui a été répartie en quatre allocations d'actifs :

• Placements à revenu fixe américains représentent 39,97 % du fonds et comprennent des actifs tels que des investissements titrisés et des crédits aux entreprises. Les investissements ont réalisé un rendement de 5,09 %, par rapport à son indice de référence de 2,90 % (Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index).
• Actions américaines représentent 21,61 % du fonds, avec des investissements substantiels dans les services financiers, La technologie, et des biens de consommation durables. Les actions américaines ont réalisé des rendements de 21,59 %, par rapport à son indice de référence de 21,74% (Russell 3000 ex Energy Index).
• Placements à revenu fixe américains à court terme représentent 20,78 % du fonds et comprennent des allocations plus élevées aux produits de spread tels que les titres d'agence. Ces investissements ont réalisé un rendement total de 0,63 %, par rapport à son indice de référence de 0,29% (Bank of America Merrill Lynch US Treasury 1-5 year Index).
• Non américain Actions internationales représentent 17,65 % du fonds et comprennent des investissements au Royaume-Uni, L'Europe , et le Japon. Ces investissements ont réalisé un rendement de 15,86%, par rapport à son indice de référence de 15,49 % (MSCI EAEO ex Energy Index).

Stratégie d'investissement et performance

En termes de stratégie d'investissement, HSF se concentre sur les actifs à moyen et long terme libellés en devises étrangères. Il en résulte un portefeuille de titres à revenu fixe et d'actions.

Le fonds étant géré par la banque centrale, décisions telles que l'allocation d'actifs, objectifs, et les repères sont décidés par le conseil d'administration. Pour atteindre un taux de rendement cible, HSF utilise des allocations stratégiques d'actifs (SAA) pour définir des allocations cibles pour différentes classes d'actifs.

Lorsque les rendements diffèrent, le portefeuille est rééquilibré à ses allocations d'origine. Pour atteindre un taux de rendement cible. Le HSF utilise un benchmark SAA, qui comprend quatre index :

• Indice Barclays US Aggregate Bond
• Indice Bank of America/Merrill Lynch US Treasury 1-5 Years
• Indice énergétique Russell 3000
• Indice MSCI EAEO de l'énergie

Depuis juin 2020, le portefeuille HSF a réalisé des rendements de 8,62 %, par rapport à l'indice de référence SAA de 7,57 %. Depuis la création de la HSF en 2010, les rendements annualisés du fonds de 5,46 %, par rapport à l'indice de référence SSA de 5,06 %.

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