Placement en établissement qualifié (QIP)

Qu'est-ce qu'un placement institutionnel qualifié (QIP)

Un placement institutionnel qualifié (QIP) est, en son coeur, un moyen pour les sociétés cotées de lever des capitaux sans avoir à soumettre de documents juridiques aux régulateurs du marché. Il est courant en Inde et dans d'autres pays d'Asie du Sud-Est. Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a créé la règle pour éviter la dépendance des entreprises vis-à-vis des capitaux étrangers.

Points clés à retenir

• Les placements institutionnels qualifiés (QIPS) sont un moyen d'émettre des actions au public sans passer par la conformité réglementaire standard.
• Les PAQ suivent plutôt un ensemble de réglementations plus souples, mais où les allocataires sont plus réglementés.
• La pratique est principalement utilisée en Inde et dans d'autres pays d'Asie du Sud-Est.
• Les PAQ ont été créés pour éviter de dépendre des ressources étrangères pour lever des capitaux.
• Les acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) sont les seules entités autorisées à acheter des QIP.

Comment fonctionne un placement en établissement qualifié (QIP)

Un placement institutionnel qualifié (QIP) était initialement une désignation d'une émission de titres donnée par le Securities and Exchange Board of India (SEBI). Le QIP permet à une société cotée en Inde de lever des capitaux sur les marchés intérieurs sans avoir à soumettre de dossier préalable à l'émission aux régulateurs du marché. Le SEBI limite les entreprises à ne lever des fonds qu'en émettant des titres.

Le SEBI a présenté le 8 mai les lignes directrices de cette avenue unique de financement indien. 2006. La principale raison du développement des PAQ était d'empêcher l'Inde de trop dépendre des capitaux étrangers pour financer sa croissance économique.

Avant le PAQ, les régulateurs indiens craignaient de plus en plus que ses entreprises nationales accèdent trop facilement au financement international via les certificats de dépôt américains (ADR), obligations convertibles en devises (FCCB) et certificats de dépôt global (GDR), plutôt que des sources de capitaux indiennes. Les autorités ont proposé les lignes directrices du QIP pour encourager les entreprises indiennes à lever des fonds au niveau national au lieu de puiser dans les marchés étrangers.

Les QIP sont utiles pour plusieurs raisons. Leur utilisation permet de gagner du temps car l'émission de QIPs et l'accès au capital sont beaucoup plus rapides que via une offre publique de suivi (OPP). La vitesse est due au fait que les PAQ ont beaucoup moins de règles et réglementations légales à suivre, ce qui les rend beaucoup plus rentables. Plus loin, il y a moins de frais juridiques et il n'y a aucun coût d'inscription à l'étranger.

En Inde, Au total, 47 entreprises ont levé 551 milliards de roupies (8 milliards de dollars) grâce aux PAQ au cours de l'exercice 2018. Ce chiffre est le plus élevé jamais enregistré au cours d'un exercice. Cependant, au début de 2019, 30 de ces 47 QIP se négociaient en dessous de leur prix d'émission initial.

Règlement pour un placement en établissement qualifié (QIP)

Pour être autorisé à lever des capitaux via un PAQ, une entreprise doit être cotée en bourse avec les exigences minimales d'actionnariat telles que spécifiées dans leur accord d'inscription. Aussi, la société doit émettre au moins 10 % de ses titres émis à des fonds communs de placement ou à des attributaires.

Des réglementations existent également pour le nombre d'allocataires sur un PAQ, en fonction des facteurs spécifiques d'un problème. En outre, aucun attributaire n'est autorisé à détenir plus de 50 % de l'émission totale de la dette. Par ailleurs, les allocataires ne doivent avoir aucun lien avec les promoteurs de l'émission. Plusieurs autres réglementations dictent qui peut ou non recevoir des émissions de titres QIP.

Placements institutionnels qualifiés (QIP) et acheteurs institutionnels qualifiés (QIB)

Les seules parties éligibles pour acheter des QIP sont les acheteurs institutionnels qualifiés (QIB), qui sont des investisseurs qualifiés, tel que défini par l'organe directeur des valeurs mobilières et de la bourse qui le préside. Cette limitation est due à la perception que les QIB sont des institutions dotées d'une expertise et d'un pouvoir financier qui leur permettent d'évaluer et de participer aux marchés des capitaux, à ce niveau, sans les assurances légales d'une offre publique de suivi (OPC).