Comment calculer un rendement ajusté en fonction du risque

Lorsque les investisseurs évaluent un investissement, ils analysent généralement son retour au cours d'une période de temps spécifique, comme un an ou cinq ans. Afin de bien comprendre le risque encouru, un calcul peut être fait qui donne un rendement ajusté en fonction du risque , permettant à un investisseur d'évaluer à la fois le rendement et le risque lors de la comparaison des investissements.

Qu'est-ce que le rendement ajusté en fonction du risque ?

Un rendement ajusté en fonction du risque applique une mesure du risque au rendement d'un investissement, résultant en une note ou un nombre qui exprime combien un investissement a rapporté par rapport à son risque sur une période de temps . De nombreux types de véhicules d'investissement peuvent avoir un rendement ajusté en fonction du risque, y compris les valeurs mobilières, fonds et portefeuilles. Lorsque deux investissements avec des rendements similaires sont comparés, celui qui présente le moins de risque aura le meilleur rendement ajusté du risque, ce qui en fait un meilleur investissement.

Types de rendements ajustés en fonction du risque

Il existe plusieurs mesures courantes ajustées en fonction du risque utilisées pour calculer un rendement ajusté en fonction du risque, comprenant écart-type , alpha , bêta et le Rapport de netteté . Lors du calcul des rendements ajustés du risque pour la comparaison de différents investissements, il est important d'utiliser la même mesure du risque et la même période de temps. Autrement, c'est comme comparer des pommes et des oranges.

Rapport de Sharpe et écart type

Les Rapport de netteté est une mesure populaire ajustée au risque développée par William Sharpe, professeur de finance à Stanford et lauréat du prix Nobel. Le rapport est aussi appelé le Mesure de netteté ou Indice de Sharpe . Il mesure le rendement excédentaire par unité de déviation dans un investissement pour déterminer la récompense par unité de risque. Un ratio de Sharpe plus élevé indique une meilleure performance ajustée au risque pendant la période de temps désignée.

Le ratio de Sharpe utilise écart-type , qui est une mesure mathématique de la dispersion des valeurs dans une plage. Pour calculer l'écart type, trouvez d'abord la moyenne en additionnant toutes les valeurs et en divisant par le nombre de valeurs dans l'ensemble de données. Calculez ensuite la variance pour chaque valeur en la soustrayant de la moyenne et en mettant le résultat au carré. Additionnez toutes les variances, puis divisez par le nombre de valeurs moins 1.

La racine carrée de ce résultat est l'écart type. Un écart type plus élevé indique une plus grande variation entre les valeurs de l'ensemble de données.

Exemple de calcul du rapport de Sharpe

Le ratio de Sharpe pour un investissement est calculé par en prenant le rendement moyen pour la période et en soustrayant le taux sans risque, puis en divisant par l'écart type pour la période. Le nombre qui en résulte est le ratio de Sharpe. Il peut être utilisé à des fins de comparaison avec le ratio d'un autre investissement pour déterminer le risque relatif.

Si le fonds A a un rendement de 10 % et un écart type de 8 %, et le taux sans risque est de 4%, alors le rapport de Sharpe est (10 – 4) / 8 ou 0,75. Si le rendement du fonds B est de 20 % et son écart type est de 16 %, son rapport de Sharpe est (20 – 4) / 16 ou 1,0. Le fonds B a un ratio de Sharpe plus élevé et était le meilleur investissement pour la période.

Utilisation des rendements ajustés en fonction du risque

Les investisseurs peuvent mesurer la performance de leur portefeuille en comparant leur rendement ajusté du risque au rendement de l'indice de référence de leur fonds ou investissement. Avoir des investissements à faible risque dans un marché fort peut limiter les rendements. D'autre part, avoir des investissements à risque plus élevé lorsque le marché est volatil peut entraîner des pertes plus élevées.

Rendement du capital ajusté en fonction du risque

Rendement du capital ajusté en fonction du risque (RAROC) est un autre type de mesure économique utilisé pour évaluer le niveau de risque des projets et des investissements envisagés pour l'acquisition. Il est basé sur une hypothèse selon laquelle les projets et les investissements les plus risqués offrent des niveaux de rendement plus élevés. Le RAROC est calculé par soustraire les dépenses et les pertes attendues des revenus, puis addition des revenus du capital . Le résultat est divisé par le capital total.