Weekly Market Digest :une semaine pleine de grands mouvements

La semaine dernière a été pleine de thèmes familiers et de grands mouvements avant la semaine de bourse de vacances raccourcie.

Il y a eu des éclairs sur les baisses des prix de l'énergie en 2015 et les gros titres du Brexit en 2016, mais ce sont les thèmes continus de 2018 des déroutes technologiques et des préoccupations relatives aux accords commerciaux entre les États-Unis et la Chine qui ont rappelé à tout le monde que nous étions en fait en 2018.

Les bénéfices des actions tout au long de la semaine sont arrivés avec des résultats mitigés, s'ajoutent aux mines terrestres dispersées dans toutes les zones du marché. Un autre grand mouvement a été l'action PG&E qui a chuté de plus de 50% en deux jours, suivi d'un bond de 36% vendredi par rapport aux spéculations sur l'implication de la société dans le feu de camp du nord de la Californie. L'incendie de forêt a été déclaré le plus meurtrier de l'histoire de l'État avec plus de 600 personnes toujours portées disparues, 63 décès confirmés, 142, 000 acres brûlés, 11, 862 structures détruites, et encore seulement 45% contenu selon Cal Fire et les autorités locales vendredi matin.

Plusieurs applications de mesure de la qualité de l'air ont déclaré la qualité de l'air du nord de la Californie non seulement dangereuse, mais actuellement le pire au monde. Si vous habitez en Californie du Nord, il est recommandé d'éviter d'aller à l'extérieur ou de porter un masque approprié lorsque vous le faites.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 736 (-1,61 %)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(+0,04%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :3,08 % (-0,09 %)
Or : 1 $, 222 (1,0%)
EUR/USD : 1,1414 (0,69 %)

Événements majeurs

• Lundi – Les inquiétudes concernant l'affaiblissement de la demande d'iPhone ont ébranlé les actions technologiques.
• Mardi – Amazon a annoncé la ville de New York et la Virginie du Nord pour son nouveau siège social.
• Mardi – Les prix du pétrole ont plongé le plus depuis 2015 en raison des craintes d'une offre excédentaire et ont enregistré un 12e jour consécutif de baisse record.
• Mercredi – Les craintes de ralentissement de la croissance mondiale ont pesé sur les marchés qui ont stoppé les tentatives de rallye.
• Jeudi – Un jour après l'annonce d'un projet d'accord sur le Brexit, six ministres du gouvernement, dont le secrétaire au Brexit Dominic Raab, résigné. La livre sterling a plongé de 2% face au dollar américain après l'annonce; le plus depuis juillet 2016.
• Jeudi – Les marchés ont rebondi sur l'optimisme concernant une réponse écrite de la Chine aux demandes américaines de réforme commerciale avant le prochain sommet du G20.
• Vendredi – Les actions à puces ont poursuivi leur chute; Nvidia a raté ses bénéfices et a réduit ses perspectives.

Notre avis

Bien que les gros titres de l'évolution du marché de cette semaine ne soient pas inconnus, il y a quelques éléments clés à souligner. Le secteur de la technologie a été en grande partie le mastodonte menant le marché à des sommets récents et, par la suite, menant la correction vers le bas. L'ETF QQQ à large technologie est en baisse d'environ 10 % par rapport à son sommet, mais il y a eu des mouvements alarmants spécifiquement dans l'espace des semi-conducteurs. Les sociétés de puces comme Nvidia et Advanced Micro Devices ont corrigé environ 40 % en seulement un mois et demi environ ! Environ la moitié de ces mouvements sont intervenus après avoir signalé des bénéfices et des perspectives faibles pour l'industrie. Apple cependant, est ce qui a initialement déclenché la déroute technologique de cette semaine en baisse de 5% lundi après l'un de ses fournisseurs, Lumentum Holdings (en baisse de plus de 30 % par rapport aux sommets récents), réduire ses bénéfices et ses perspectives de revenus. Ce qu'il est essentiel de savoir ici, c'est que les semi-conducteurs sont très cycliques et sont généralement perçus comme un indicateur de la croissance économique, surtout maintenant dans ce cycle de marché axé sur la technologie. La plupart des sociétés de puces ont également une forte exposition à la Chine, ce qui les a amenés à se retrouver également pris dans le collimateur des préoccupations liées à la guerre commerciale. Nous ne sommes pas baissiers sur le secteur technologique mais pensons que ces évolutions doivent être surveillées de près.

Concernant les développements les plus récents des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, Pékin a répondu par un document écrit à une demande des États-Unis il y a quelques mois d'engagements destinés à conduire à des négociations commerciales. Selon un rapport de Reuters, un responsable a déclaré :« Le document chinois comprenait 142 éléments répartis en trois catégories :les problèmes que les Chinois sont prêts à négocier pour de nouvelles mesures, les problèmes sur lesquels ils travaillent déjà et les problèmes qu'ils considèrent comme interdits. Le fait que la Chine ait envoyé une réponse écrite a suscité un certain optimisme avant le sommet du G20, mais certains officiels comme Wilber Ross, Secrétaire américain au Commerce, n'ont pas tardé à freiner de telles réactions, suggérant que seul un cadre serait convenu à la tête d'une réunion. Le président Trump avait un air un peu plus optimiste en disant :« La Chine veut conclure un accord, ils ont envoyé une liste de choses qu'ils sont prêts à faire, ce qui est une longue liste et ce n'est tout simplement pas encore acceptable pour moi, mais à un moment je pense que, nous nous débrouillons extrêmement bien par rapport à la Chine, " selon un rapport de Bloomberg vendredi. Malgré un certain optimisme face à ces développements, il est important de garder en perspective le fait que la Chine a fait des promesses sur les réformes commerciales avant et n'a pas tenu. Le sommet du G20, fixé pour la fin du mois, sera un événement clé à suivre et une évolution probable du marché.

Les différends commerciaux en cours entre les États-Unis et la Chine ont été l'une des principales raisons des craintes renouvelées d'un ralentissement de la croissance mondiale. Cela, combiné à l'énorme chute des prix du pétrole cette semaine en raison des problèmes d'approvisionnement, a rappelé de nouveaux souvenirs d'il y a trois ans, lorsque la déroute de l'énergie a fait chuter les marchés mondiaux en raison du ralentissement de la croissance mondiale. Nous ne savons pas où ira le marché à partir d'ici, mais nous continuerons de surveiller de près ces signes avant-coureurs et de vous tenir informés. Une chose est claire, la récente correction du marché a réveillé ceux qui sont devenus complaisants et rappelle avec humilité à quel point les marchés peuvent changer rapidement et brutalement.