Hebdomadaire Market Digest :Ne laissez pas les émotions dicter les allocations de portefeuille

L'optimisme initial post G-20 sur le commerce avec la Chine s'est estompé et les actions ont chuté pour la semaine. L'arrestation du directeur financier du géant chinois des télécommunications Huawei au Canada pour violation présumée des sanctions contre l'Iran a menacé d'exacerber les tensions. Pendant ce temps, Le rapport sur l'emploi de vendredi a montré que les États-Unis ont créé moins de nouveaux emplois que prévu. Certains investisseurs ont accueilli favorablement le rapport, estimant qu'il était suffisamment fort pour montrer que l'économie est toujours en croissance, mais suffisamment faible pour permettre à la Fed de ralentir les hausses de taux d'intérêt. D'autres y voient un signe que la croissance a atteint un sommet. Obligations acquises.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 633 (-4,6%)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(-3,1%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,85% (-0,16)
Or : 1 $, 249 (+2,1%)
EUR/USD :1,14 $ (+0,8 %)

Événements majeurs

• Lundi – Le président Trump a nommé Robert Lighthizer, considéré comme un partisan de la ligne dure de la Chine, mener les négociations commerciales.
• Mardi – Le secrétaire d'État Mike Pompeo a déclaré que les États-Unis se retireraient d'un traité nucléaire à moins que la Russie ne prenne des mesures pour se mettre en conformité dans les 60 jours.
• Mercredi – Les marchés boursiers américains ont été fermés en l'honneur de l'ancien président George H.W. Buisson.
• Jeudi – Le Canada a arrêté le directeur financier de Huawei, Meng Wanzhou, dans le cadre d'une demande d'extradition des États-Unis, compliquer les négociations commerciales avec la Chine.
• Jeudi – Lyft aurait déposé des documents confidentiels en vue d'une éventuelle introduction en bourse au début de l'année prochaine.
• Vendredi – Les États-Unis ont ajouté 155, 000 emplois, qui était en deçà des attentes, tout comme la croissance des salaires. Le chômage officiel est resté à 3,7%, le plus bas depuis 1969.
• Vendredi – L'OPEP et ses partenaires ont convenu de réduire de 1,2 million de barils de production de pétrole par jour, qui était plus grand que prévu. Les prix du pétrole ont augmenté mais restent nettement inférieurs au cours du mois dernier.

Notre avis

Il existe une longue liste de raisons d'avoir peur des actions en ce moment - le commerce, courbe des taux inversée, Brexit, travaux, ralentissement du marché du logement, perte de dynamisme des valeurs technologiques, et des rendements négatifs pour les actions mondiales. Rien de tout cela n'aide personne à savoir où vont les cours des actions. Il peut être préférable d'acheter lorsque le risque est élevé que lorsque le ciel est bleu.

Les actions mondiales ont baissé de près de 10 % jusqu'à présent au quatrième trimestre. Dans cette même période, Les obligations américaines sont en hausse d'environ 1%. Globalement, 2018 a été une année difficile pour les obligations. Le marché obligataire américain global reste en baisse d'environ 1%. Cela ne va pas faire dérailler un portefeuille d'investissement, mais personne n'achète d'obligations pour perdre de l'argent. Ce n'est pas courant. Selon Ibbotson, les obligations du gouvernement américain à moyen terme n'ont été négatives que pendant environ 10 % des années depuis 1926. Il n'y a eu que deux ans où les obligations américaines et les actions américaines ont fini dans le rouge, ce qui est une réelle possibilité dès maintenant pour 2018.

Nous exhortons les investisseurs à ne pas laisser l'émotion ou les performances récentes dicter les allocations lorsqu'il s'agit d'actions ou d'obligations. Les actions ont été formidables pour générer de la richesse au fil du temps. Nous espérons qu'ils continueront de l'être. Ils ont également eu de gros mouvements vers le bas, et cela ne changera pas non plus. Les obligations sont plus stables.
Ce qui est devenu sous-estimé à propos des obligations, c'est leur corrélation faible ou négative avec les actions. Si vous saviez que les actions allaient monter, vous n'auriez pas besoin de posséder des obligations. Mais quand les stocks baissent, cela peut être agréable d'avoir quelque chose dans votre portefeuille qui monte, même si modérément. Pour certains, une allocation de près de 100 % aux actions est appropriée. Pour les autres, ce nombre est bien inférieur. Pour la plupart, les obligations devraient constituer la majeure partie du solde.