Hebdomadaire Market Digest :deux pas en avant,

Le S&P 500 a mis fin mardi à sa séquence de huit jours de victoires après que les États-Unis ont annoncé des droits de douane potentiels sur les produits européens, suscitant la crainte d'une autre guerre commerciale. La baisse a été de courte durée, cependant, et les actions ont repris leur progression à la suite de la publication des minutes de la Fed et de l'évolution positive de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Cela a permis aux actions mondiales de terminer la semaine en légère hausse. Les rendements obligataires ont légèrement augmenté et l'or est resté relativement stable.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 907 (+0,5 %)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(+0,2 %)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,56 % (+ 0,06 %)
Or : 1 $, 291 (+0,0 %)
USD/EUR : 1,130 $ (+0,7%)

Événements majeurs

• Lundi – Treize parents et un entraîneur universitaire ont plaidé coupables dans le scandale très médiatisé de la tricherie universitaire.
• Lundi – L'administration Trump a publié une liste de 11 milliards de dollars de marchandises européennes qu'elle envisage pour les droits de douane.
• Mardi – Saudi Aramco, l'entreprise la plus rentable au monde, a levé 12 milliards de dollars lors de sa première vente d'obligations internationales.
• Mercredi – Dans une annonce renversante, les scientifiques ont publié la toute première image d'un trou noir. Ce trou noir particulier est au centre d'une galaxie à environ 55 millions d'années-lumière de la Terre.
• Mercredi - Les minutes de la Fed ont montré qu'une majorité de participants ne s'attendent à aucun changement des taux pour le reste de 2019.
• Mercredi – Le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a déclaré que les États-Unis et la Chine se sont mis d'accord sur un mécanisme d'application de leur accord commercial.
• Mercredi – Des rapports ont fait surface selon lesquels Uber chercherait une valorisation d'environ 90 à 100 milliards de dollars lors de son introduction en bourse, inférieur à ce que certains attendaient.
• Jeudi – Julian Assange, le fondateur de WikiLeaks, a été arrêté à l'ambassade équatorienne à Londres après que l'Équateur a retiré sa protection d'asile.
• Vendredi – Chevron a annoncé l'acquisition d'Anadarko Petroleum dans le cadre d'une opération en espèces et en actions d'une valeur de 33 milliards de dollars.

Notre avis

Le thème de la semaine ? Deux pas en avant et un pas en arrière. Le recul s'est produit en premier, lorsque des rapports ont fait surface selon lesquels les États-Unis envisageaient des droits de douane sur 11 milliards de dollars de marchandises européennes. Certainement pas ce que les investisseurs veulent entendre après des progrès apparemment satisfaisants sur le différend avec la Chine.

Alors, une autre guerre commerciale majeure se profile-t-elle à l'horizon ? Tout est possible, mais la probabilité semble très faible. Tout d'abord et probablement le plus important, les États-Unis entretiennent de bien meilleures relations avec l'Europe qu'avec la Chine. Et bien qu'il y ait toujours un certain degré d'injustice entre les partenaires commerciaux mondiaux, ces infractions ne sont pas aussi graves entre les États-Unis et l'Europe qu'elles le sont avec la Chine. Cela signifie que toutes les différences seraient probablement résolues plus rapidement. Et soyons honnêtes, 11 milliards de dollars, c'est une goutte dans le seau, relativement parlant. Indépendamment, c'est quelque chose qui doit être surveillé. De nouvelles augmentations du protectionnisme pourraient freiner la croissance mondiale.

Malgré ce recul, il y a aussi eu quelques pas en avant. Le premier est venu avec les minutes de la Fed, qui a réitéré la position de la banque centrale selon laquelle les taux resteront probablement inchangés pour le reste de 2019. Bien sûr, cela pourrait changer en attendant de nouvelles données économiques, mais cela supprime une partie de la crainte que la Fed soit sur une voie prédéterminée pour augmenter les taux.

Le deuxième développement positif est intervenu peu après les minutes de la Fed, lorsque le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a déclaré que les États-Unis et la Chine se sont mis d'accord sur un mécanisme d'application pour l'accord commercial potentiel. Il y a encore un certain nombre d'obstacles à la conclusion d'un accord, mais c'était l'un des plus gros barrages routiers. Donc, dans l'ensemble, sa suppression est une évolution positive, et aide à maintenir le flux d'événements de cette semaine dans la bonne direction.